发布时间:2020-11-04 09:09:52 文章来源:互联网
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价值投资的公式:

总市值=归母净利润 × 市盈率

进一步,咱们用总市值除以总股本就是股价:

股价=总市值/总股本=每股收益 × 市盈率

根据这种相对估值法,一个公司值多少钱,是它所能赚取的净利润的倍数。

咱们找三家明星公司举举例子,重点看看它们上市首年和上一年度的数据:

  • 恒瑞医药(上图)

    2000年上市,当年归母净利润是0.65亿元,年末的市盈率(TTM)是78倍,前复权股价是0.57元。

    2019年,归母净利润是53亿元,最新市盈率(TTM)是82倍,股价是90.15元。

    上市以来,净利润增长81倍,股价上涨159倍。

  • 贵州茅台(上图)

    2001年上市,当年归母净利润是3.28亿元,年末的市盈率(TTM)是38倍,前复权股价是5.21元。

    2019年,归母净利润是412亿元,最新市盈率(TTM)是48倍,股价是1695元。

    上市以来,净利润增长125倍,股价上涨325倍。

  • 招商银行(上图)

    2002年上市,当年归母净利润是17.34亿元,年末的市盈率(TTM)是32倍,前复权股价是1.61元。

    2019年,归母净利润是929亿元,最新市盈率(TTM)是11倍,股价是41.24元。

    上市以来,净利润增长53倍,股价上涨25倍。

……

咱们梳理下规律:

第一,股价上涨核心是由净利润增长贡献的。

比如说,净利润增长了50倍,市盈率提高了2倍,那股价就能涨100倍。

上面这三家中,恒瑞和茅台算是戴维斯双击。招行是净利润增长多,但市盈率下降了,没双击,股价涨幅也相对少一些。

我们翻任何一家长牛股的财报,都会发现它们如今的收入和利润已经远远超过了上市之初,这是它们股价长牛的根本。

记住:净利润增长是驱动股价上涨的根本动力。

第二,虽然市盈率对股价上涨的贡献小,但市盈率的波动往往是散户浮亏和割肉的主要原因。

上面这三家很牛X的公司,都会有一些年份的股价是下跌的,对应图中那些绿色的蜡烛。如果你恰好在这之前买入,是否真的能挨过那段浮亏的日子,享受后面的上涨呢?多数人做不到。

很多朋友买股票,喜欢追高。这就造成了短期股价高点代表了市盈率(估值)高,也就是贵了。贵,股价就会调整,这期间可能压根儿就没有新财报发布,造成亏损的根本是入手时的估值过高。

记住:找一个低估值的好买点,是减少亏损的重要手段。

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