一.中国股市将向什么方向发展?1.牛市格局3-5年不变,中国现在的政治经济形势总体向好,不管从政治方面,还是经济方面或是政策方面看,都可以预测中国将在未来几年内呈健康稳定的牛市走势。2.上海证交所开市整整十七年了,而这十七年中国股市走过了欧美发达国家股市几十年甚至上百年的历程,展望未来,我对中国股市充满信心。 二.中国股市发展方向是什么?1.规范企业上市的审核制,规范二级市场的交易行为,是中国股市的发展方向股票市场之有效,就在于它是一个较少受到政府干预的市场。2.与股票市场相比,银行总是会比较多的受到政府的政策直至行政性干预,比如在市场经济最为发达的西方国家里,政府仍然可以通过利率等政策手段来影响银行的行为与资金的配置结构,此外像日本这样的以主办银行制度为主的国家更是长期实施行政色彩浓重的政府对银行的窗口指导。3.在这样的结构下,当政策取向与市场的发展激励相容时,市场就会出现相好的趋势,比如开始于2005年的全流通改革就是管理层的政策与市场参与者的利益激励相容的典型例子,从而导致中国股票市场走出了长达数年的低迷状态。4.但是,当政策取向与市场不能激励相容时,那么市场就会重新失态。结论是明确的,中国的股票市场之所以失态,就是因为从基本面上看缺乏给投资者好的回报的企业,从管理层面上看存在行政干预,而这两个问题归根到底其实只是一个问题,那就是管理层自己已经被卷入到市场中去了。5.因此,要使中国的股票市场得到健康的发展,仅有股票全流通改革是不够的,因为在制度缺损的情况下,全流通反而会引发一场抢钱的后果。6.所以,要想让中国的股票市场能够有效而又稳健地运作起来,关键在于让市场去识别什么样的企业是可以上市的,同时,也只有当这个市场中没有特殊利害关系时,管理层才能真正有效地承担起对市场的监管责任。7.假如上市公司质量是高的,政府监管是有效的,或者说公司的红利分配是可预期的、市场交易费用是较低的,那么上市公司的大小股东必定会根据自己的优势去选择理性的行为,而使股票市场走上健康的发展之路。8.再则,我国证券市场不规范的现象主要是表现在:部分上市公司的信息披露不真实,举荐人没有尽到审核责任,在二级市场上有投资机构和上市公司联手,拉抬股价操纵股市,有的投资机构通过纸媒网络,披露虚假信息,来误导市场。9.规范和治理的办法和途径:一加强上市公司信息披露的监管,使投资者能够获得上市公司的真实信息,改变和扭转投资者“信息不对称”的局面;二提高上市公司的上市质量,保荐人要起到审核责任;三规范上市公司的并购行为;四监管办法和手段要创新,对于新问题要有新的办法进行解决;五对于个别投资机构和私募机构在二级市场上的拉抬股价操纵股市的违规操作,一经发现就要予以及时纠正,必要时要进行严厉打击,绝不姑息,以保护广大投资者的利益。 三.中国股市发展方向1.长期前景向好无疑短线投资仍须谨慎万众瞩目的全国两会正在热烈进行中,政府工作报告给了市场巨大的信心支持,代表和委员们为保持我国经济平稳较快增长献言献策,热情高涨。2.两会传递给市场战胜困难的信心和保增长的决心,让A股市场的表现异常出彩。然而,大家最关注的是,各项举措能否真正见到实效,什么时候见效,在股市已经预期到各项利好政策的情况下,还有什么预期能促使指数再上一个台阶呢?3.短期上涨缘自信心两市大盘运行到半年线附近,时间上正好赶上两会召开,这期间,我们可以看到代表委员们针对股市的各种建议。4.在各路记者的采访中,原先投资者只知道大概的部分信息更加透明了,如融资融券,现在看来已经准备就绪,创业板也准备就绪,指数期货也走完了相关的程序。5.投资者期盼的利好在时间上似乎越来越近,这给投资者的交易带来巨大的信心支持。此外,我们注意到,关于降低红利所得税、印花税继续下降、成立中投二号加大央企重组等,都让市场看到将来可能兑现的利好。6.这些潜在的利好,通过代表委员们的发言,从记者的报道中给予披露,最终促成了指数的快速拉升。利好数据支持短期上涨除了两会传递出的利好之外,最近宏观经济层面的部分数据也让投资者的预期发生了改变,比如大家较关心的银行新增贷款在1月份达到6万亿的基础上,有预期称2月份新增贷款也将超过1万亿,而政府工作报告传递的信息是,2009年全年新增贷款超过5万亿,宽松的流动性对于股市构成预期利好;2月份我国采购经理人指数PMI为41 ,已经连续第三个月回升,有观点称中国经济从底部回升的迹象已经很明显。7.笔者认为,由于两会的召开,市场听到的、看到的利好因素似乎更多一些,一些利空的因素则被边缘化,如企业业绩的下降,这将在2008年年报和2009年一季报中直接体现出来;又如大小非的抛压屡见于公告信息中;周边股市下跌的趋势还在延续,外部需求继续恶化。8.如果我们把这些和两会期间的利好对比起来看,多与空可能只是打了个平手,上证指数短期内要攻克2300点—2400点一带巨大的成交堆积带,难度是相当大的。9.拉抬指标股当心留下一地鸡毛上证指数从2000点上方开始反弹,短短两个交易日就攻克了2200点大关,推动指数大涨的功臣是招商银行、浦发银行、中国平安等大盘指标股,其他个股则处于跟风上涨的状态。10.值得注意的是,部分基金重仓股出现了较大的抛压。如果从上市公司的基本面看,包括银行、保险、地产、石化等行业一时还找不到刺激股价持续上涨的理由,这种资金推动的行情最后还是会降温的。11.笔者较关心的问题是,在过去几个月中,个股普涨,部分绩差股、垃圾股的股价已经高高在上,当年报、季报密集披露之际,资金推动很难对抗不佳的现实。12.当市场的眼球都集中到大盘股的拉升上时,大部分题材股、垃圾股将因为无人跟风而暴露风险,下跌或许是唯一的选择。13.可以预期的是,如果市场形成了这种典型的“一九”现象,个股的风险将远大于指数的风险,不少个股可能会利用指数的平稳快速杀跌,将一地鸡毛留给散户,这是需要警惕的。所以,笔者认为近期操作上仍需注重防守,控制风险是主要的投资策略。 四.未来投资关注什么方向?1.继北京深圳之后,10日下午,“金融界私募英雄汇暨十九大后的投资策略探讨”闭门研讨会在上海举办。对于在未来,什么样的方向是值得我们最为关注的?2.世诚投资总经理陈家琳表示,我们判断,未来不仅是2018年,包括更长远的时间来讲,消费领域相信还会有较稳定的成长;其次是科技创新,包括腾讯、京东、阿里等,科技股因为其成长性可以赋予更高的估值水平。3.虽然今天在A股市场真正靠科技创新持续获得成长、做大做强的公司数量有限,但在大的氛围下面,真正可以沉下心做好研发、做好科技创新,靠这样的“护城河”持续成长的公司在A股市场也会越来越多,不管是现有的存量还是未来IPO里面,或者是通过并购重组,各领域都会有。4.陈家琳表示,在科技创新领域,更具体来说,包括人工智能、国家战略当中的半导体、芯片等,在未来还是会有相当不错的投资机会。5.雷根基金总经理李金龙表示,换个角度来说,假设现在我是VC、PE,我投什么行业?6.第一,数据,数据是越用越值钱,数据分析结果可以越来越精准,分析的东西也是这样,你有数据流量导入,可以做的事情也会越来越多。7.第二,生物科技,随着整体的人口、随着医疗水平上升,机器分析越来越到位,包括纳米技术等,这是今后很大方向的发展。8.少薮派资产总经理周良表示,考虑股票潜在收益的同时,也要考虑潜在风险。还要看一个好的行业=目前的价格高还是低,分析下来,明年可以考虑的一个大方向、性价比比较高的,是AH股的大蓝筹。9.千象资产总经理马科超表示,和科技拥抱更紧密有更大的潜力。很多时候看好一个行业,不敢重仓或者是拿不住,所以交易当中要获得回报,要有复利的概念,复利就要分散,不能重仓,相对而言还是量化分散的做法比较靠谱。国钰投资合伙人、投研总监周雅媛周雅媛表示,最近关注的板块是半导体、人工智能、5G。未来人工智能这块,是一个方向,还有物联网的方向。 |
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