发布时间:2020-04-27 11:56:33 文章来源:互联网
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页岩油年年都说低于40会破产,为什么现在这么低的油价还在运行?

    如果40美元以下的油价持续下去的话,的上游企业(尤其是中小型的独立石油公司)确实会破产。

    从下图可以看出,上游勘探开发企业的破产每年都在发生,上次企业破产的高点在2016年,2016年是之前油价的低点。而今年的破产数量很有可能超过2016年,而且2021年将更加糟糕。
 
    为什么貌似油价还能在这么低维持一段时间呢?首先,上游企业基本上都在金融市场上有对冲,就是套期保值,上游企业会看空油价,从而把在金融市场上挣出来的钱去抵消在现货市场上损失的钱。所以一两个月的低油价不会马上逼迫页岩油企业破产。但是有关消息称,多数企业只是对冲了2020年的风险,而2021年的风险多数企业并没有对冲,所以如果低油价持续到2021年的话,的页岩油企业很多估计就顶不住了。
 
    为什么企业不挣钱还要继续生产原油呢?虽然低价卖油有亏损,但是为了回收现金流,企业照样会选择低价产油。而且有些油井关井成本较高,要想重启还需要投入。所以有些上游企业宁可选择低价卖油也不愿意减少产量。而且又是自由市场,没人来进行统一的产量控制。这导致供应过剩的情况一再恶化,部分地区就发生了负油价。本来以为负油价只是局部地区的现货,结果WTI5月合约期货也发生了负油价,这真的是冲击了正常人的三观。
 
    但是企业的自然减产已经开始。而且低油价已经导致上游企业大幅削减开支,所以这影响了原油产量增加的潜力。这将会逐渐改善石油市场供过于求的状态。

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