基金子公司3年10倍的规模增长背后的风险揭秘(4)-随便找财经网

基金子公司3年10倍的规模增长背后的风险揭秘(4)

2012年11月，证监会批复通过了3家基金子公司，12月又有9家基金子公司获批。2013年行业进入了快速扩张期，这一年共有50家基金子公司成立。2014年监管政策趋严，基金子公司的发展势头明显减弱。证监会对于基金管理公司成立不满一年或者其管理的公募基金规模低于50亿元的，暂缓审核其设立子公司的申请。因此，2014年仅有11家基金子公司获批成立，2015年全年仅有6家基金子公司获批成立。2015年9月深圳英大资本管理有限公司获批后再无基金子公司获批设立。

根据证监会公布的《基金管理公司从事特定客户资产管理业务子公司名录（2017年3月）》，目前总计有79家基金子公司；而根据《公募基金管理机构名录（2017年3月）》，目前总计有109家基金公司。设立了子公司的基金公司的比例高达72.5%，基金子公司已经成为基金公司开展业务的重要渠道，帮助其实现业务的多元化经营、满足资产的多样化配置需求，快速扩大管理规模，提升市场竞争力。

基金子公司的资产规模快速膨胀。2013年底，管理的资产规模已近万亿，2016年三季度达到了11.15万亿的高点。2015年时，基金子公司的资产管理规模甚至超过了母公司所管理的公募基金。不少原本规模较小的基金公司集中资源发展子公司，业务规模快速扩张，从而实现了弯道超车。

1.2基金子公司的业务类型

下面来介绍一下基金子公司所开展的主要业务类型。需要说明的是：第一，不同业务类型之间存在大量交叉重合，无法分割清楚；第二，业务种类繁多，无法一一详细列举。因此我们只能挑选一些规模占比最大、影响最深最广的业务类型来进行介绍。

1.2.1通道业务：占71.1%

通道业务最早的形式是银行和信托的合作模式。基金子公司的通道业务，在某种程度上便是银信合作的变种，由银行或其他金融机构出资委托基金子公司成立资产管理计划，给银行或其他金融机构指定的客户发放贷款或进行股权投资等业务。

通道类业务的主要功能有两类：一是将资金投向限制性行业以逃避监管，二是将资产由表内转向表外。在我国的金融监管体系及政策规定下，商业银行受相关信贷政策规定影响，不得向某些行业或者不符合风险控制要求的企业直接发放贷款（比如房地产企业和地方政府融资平台）。在这种情况下，银行的资金通过基金子公司的“通道”，最终流向需要融资的企业。或是商业银行通过该方式将资产转移至表外，降低资本约束要求，优化银行的资产负债结构。